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黄金回调不要紧?机构仍看好多头?华尔街与市场对赌开始

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当前金价运动与地缘影响


尽管美以对伊朗打击已持续数周,但黄金作为传统避险资产的表现却低于预期。自冲突爆发以来,金价累计下跌约7%,年初金价曾突破5500美元,但近期回调明显。

专家分析认为,这反映了市场对冲突持续时间与影响的疑虑,以及去年大幅上涨后买盘暂告一段落。

美元等因素短期压制


短期内压制金价的主要因素包括美元高位震荡、利率不确定性以及买盘不足。2025年美元指数下跌超过9%,创2017年以来最差年度表现,并于2026年1月触及四年低点。周四欧市时段,美元指数震荡走低,现交投于100.10附近,日内跌幅约0.2%,此前一度触及一个半月低点4748.21美元/盎司。

尽管伊朗冲突近期推升美元,但State Street认为华尔街共识是美元今年还将进一步下跌3%,这将刺激国际买家对美元计价黄金的需求。此外,油价飙升虽暂时推迟降息预期,但多数投资者仍预计美联储将在年内重启降息周期。

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(美元指数日线图,来源:易汇通)

利率前景与ETF流入


如果利率路径明朗并趋于下行,将显著降低持有黄金的机会成本(黄金不产生利息,与生息债券形成对比)。State Street预计,一旦降息预期重燃,将触发正反馈循环:资金涌入黄金基金、实物市场供给收紧、价格进一步上行。

2026年前两个月,美国上市黄金ETF净流入达105亿美元,同比激增67%(去年同期63亿美元)。尽管流入强劲,但黄金基金占全球ETF及共同基金资产比例仍不足1%,表明黄金在机构配置中仍被视为低配资产。

拥挤交易预警


并非所有观点一致。Bank of America3月全球基金经理调查显示,35%的受访者将“多头黄金”视为华尔街最拥挤交易,这已是连续第三个月位居首位。净38%受访者认为黄金定价过高(2月为31%),拥挤度上升可能限制短期上行空间,并解释近期金价相对温和的表现。

编辑总结


黄金市场当前处于多空博弈关键节点:地缘冲突与美元潜在走弱提供长期支撑,美联储降息预期及强劲ETF流入强化买盘基础;但拥挤交易警示与短期美元反弹构成阻力。

整体而言,结构性需求(如央行与机构配置)仍占主导,回调或为更高水平蓄势,而非趋势反转。投资者需密切关注伊朗局势演变、美元指数及美联储信号,以判断避险逻辑是否重启。

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(现货黄金日线图,来源:易汇通)

北京时间16:04,现货黄金现报4737.40美元/盎司。" width="48" height="48" class="vm mr5 yuantu">

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发布于:2026-06-18

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总人口147951,长朗县西部与特拉普县。长朗县人口密度32人/平方公里(2011年)。长朗县 该县南部与缅甸相邻,长朗县為該邦少數的长朗县無主權爭議地區。印度阿鲁纳恰尔邦所设的长朗县一个县, 参考资料 外部链接 Official Website 阿鲁纳恰尔邦辖县长朗县 此地有中国远征军的长朗县贾瑞普公墓(佳蘭埔墓園)Jairampur cemetery。 总面积4,长朗县662平方公里,

长朗县(),长朗县

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